交銀國際發表報告指，騰訊(00700.HK) +3.000 (+0.508%) 沽空 $10.84億; 比率 18.364% 第二季總收入按年增15%至1,845億元人民幣(下同)，高於該行和市場預期4%及3%。毛利潤按年增22%，快於收入增速，毛利率按年優化約3.6個百分點至57%，得益於高毛利業務包括本土遊戲、視頻號和搜一搜收入增量貢獻以及支付和雲服務成本優化。經調整每股盈利6.79元，按年增13%，高於該行和市場預期5%及3%。
該行指，騰訊第二季超預期表現提升市場對業務持續穩健增長的信心，預測第三季公司整體收入增速11%，對比此前市場預期10%，其中社交、遊戲、FBS及營銷增速分別為7%、13%、7%及18%，受益於常青遊戲及新遊戲排期(無畏契約8/19)、金融服務、以及AI驅動下，雲及API/GPI需求提升，廣告變現效率的進一步增強。
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該行指，雖然公司在AI相關投入或持續提升，但仍將平衡成本控制和盈利能力提升，預計利潤增速將持續快於收入增速趨勢不變。上調2025至2027年收入及利潤預測分別2%至3%，以及2%至10%。目標價由604港元升至700港元，維持「買入」評級。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-15 12:25。)
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